14.1. Основной и оборотный капитал

Прежде чем продолжить обсуждение, мы должны чет­ко определить, как измерять капитал и другие произ­водственные факторы, закупаемые фирмой. Капитал из­меряется как имущество, т. е. количество заводов и обо­рудования, принадлежащих фирме. Например, если фирме принадлежит завод электродвигателей стоимостью 10 млн. долл., мы говорим, что фирма владеет основным капита­лом в 10 млн. долл. Такие факторы производства, как рабочая сила и сырье, а также готовая продукция, пред­ставляют собой оборотный капитал фирмы. Например, фирма может использовать 20000 чел.-ч труда и 50000 фунтов меди в месяц, чтобы производить 8000 электродви­гателей в месяц. (Выбор единиц за каждый месяц про­изволен, в равной степени можно было бы выразить эти количества в еженедельном или годовом измерении: 240000 чел.-ч труда в год; 600000 фунтов меди и 96000 двигателей в год.)

Рассмотрим пример с производителем электродвига­телей более детально. Как переменные издержки, так и объем выпуска продукции представляют собой показате­ли движения оборотного капитала. Предположим, тариф­ная ставка рабочего составляет 15 долл. в час при цене меди 0,80 долл. за фунт. Совокупные переменные издерж­ки равны (20 000) • (15 долл.) -J- (50 000) • (0,80 долл.) = = 3 400 000 долл. в месяц. Средние переменные издержки составляют издержки на единицу продукции: (340 000 долл.) • (8000 единиц в месяц) = 42,50 долл. за единицу продукции.

Допустим, фирма продает свои электродвигатели по 52,50 долл. за 1 шт. Тогда ее средняя прибыль состав­ляет 52,50 долл. — 42,50 долл. = 10,00 долл. за единицу, а совокупная равна 80 000 долл. в месяц. (Отметим, что это также оборотный капитал.) Однако чтобы произво­дить и продавать эти двигатели, фирме нужен основной капитал — завод, построенный ею за 10 млн. долл. Таким образом, основной капитал фирмы в 10 млн. долл. позво­ляет ей зарабатывать прибыль в 80000 долл. ежеме­сячно.

Было ли решение о капиталовложении 10 млн. долл. в данный завод обоснованным? Чтобы ответить на этот вопрос, нам необходимо перевести прибыль, равную 80000 долл. в месяц, в такую величину, которую мы мо­жем сравнить с издержками на строительство завода в 10 млн. долл. Предположим, завод в нынешнем виде про­существует 20 лет. Тогда проблему можно сформули­ровать так: какова стоимость сегодняшних 80000 долл. в месяц в ближайшие 20 лет? Если данная стоимость превышает 10 млн. долл., капиталовложения прибыльны.

Прибыль в 80000 долл. в месяц в последующие 20 лет составит (80000 долл.) • (20) • (12) = 19,2 млн. долл.

Это позволяет считать строительство завода отлич­ной инвестиционной возможностью. Но будут ли сегод­няшние 80000 долл. через 5 или 20 лет стоить те же 80 000 долл.? Нет, потому что сегодня деньги могут быть вложены в банковский депозит, в облигации или ценные бумаги, чтобы принести больше денег в будущем. По­этому 19,2 млн. долл., полученные через 20 лет, стоят меньше, чем 19,2 млн. долл., которыми мы располагаем сегодня.

.

Назад