|
16.3 ПОДОХОДНЫЙ НАЛОГ С ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ
.
18.5 ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ
Иногда требуется решить обратную задачу: при какой
процентной ставке по данному вложению текущая стоимость вложения будет равна ее
рыночной стоимости? Для ответа на этот вопрос нужно решить уравнение (8)
относительно г. Такое значение r называется внутренней (ибо не зависит от
внешних условий) ставкой доходности. Считается, что инвестиция тем выгоднее,
чем выше ее внутренняя ставка доходности.
Пример 8
Облигация сроком 1 год погашается по номиналу, выплачивается
ежегодный купонный доход 8% номинала. Рыночная цена облигации — 98,18 номинала.
Найти внутреннюю ставку доходности.
Пусть номинал — 100, тогда
С = 100 х
0,08 = 8, FV = 100, PV=98,18,
a r предстоит найти. Подставляя полученные значения в
формулу, получаем:
Отсюда:
1 + r = 108/98,18- 1,10,
и наконец, внутренняя ставка доходности равна: r - 0,1 = 10%.
Пример 9
Найти внутреннюю ставку доходности для вложения 9 500 руб.
на банковский вклад сроком на 3 года с выплатой 10% годовых без
реинвестирования процентного дохода.
Если мы найдем внутреннюю ставку доходности для облигации по
условиям Примера 7, то, решив уравнение
мы можем убедиться, что внутренняя норма прибыли для
вложений в облигацию чуть выше, значит, они выгоднее, что соответствует
выводам, сделанным ранее.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое внутренняя ставка доходности?
2. Если внутренняя ставка доходности облигации составляет
12%, а процент по банковскому вкладу — 10%, какая из двух указанных инвестиций,
на ваш взгляд, выгоднее?
.
Назад
|
